当日朱春明也不是吃饱了没事干。严格意义上来说，他与浑水既是同行，又互为潜在客户——就在意外追踪浑水的数月后，朱春明的老板曾成华接下了美国某对冲基金的一个大单：针对浑水在中国的第六次出手做尽职调查（Due Diligence）。这些尽职调查内容包括：浑水有关分众传媒的一系列报告质疑是否属实；江南春针对浑水报告的回应是否合理。

　　十天前，分众遭遇浑水狙击，一份80页的做空报告，让分众股价一夜跌去39%，15亿美元随之蒸发；而曾成华的这份新生意——上述美某对冲基金，有可能借此机会“做多”分众。11月底，就在浑水与分众的猎杀与反猎杀正激烈酣战之际，曾成华也和他的公司成员们忙得焦头烂额。这是一场有关“监督”与“反监督”的大战，而“监督”与“反监督”的最终目的，都是为了——利益。

　　时代的产物

　　根扎于本土市场的“曾成华们”是“类浑水们”隐秘商业模式中的重要一环。

　　“时代的产物。”曾成华对此见怪不怪，并对浑水研究在去年的迅速崛起，用一句话高度概括了其历史意义。换言之：在中国市场，围绕负责上市成交的“公司-风险投资-投行”的主链条外，有一条附带产业链仍然被忽略，那就是：风险投资和投行都有大量分析机构。而近两年，这些分析智囊团在以“外包”的方式迅速壮大。

　　做多或做空动作，在美国资本市场是常态。通常，在做空过程中，做空者通过市场上已有的做空机制买空某股票，然后发布负面报告使股价下跌从中获利，接着，可能与律师事务所或者投资机构合作，通过集体诉讼获取高额赔偿。在美国，基于很多数据都有第三方公开渠道可以查询，美国早有如KROLL等金融服务公司和顶级的律师事务所从事相关调研业务，商业调查在美国也已经是一个成熟市场。“但中国是个例外，鞭长莫及，又十分神秘。”曾指出。

　　首先，中国在个人信用、企业信用包括政府等领域仍然缺乏整套体系。其次，近几年，大量VC\PE进入中国市场淘金，为了上市，在一级市场，所有相关金融环节都在一条利益线上，但出现二级市场后，有些基金与调研