从调控银根来说，各国央行是通过吞吐基础货币来控制目标利率及隔夜拆借利率，目前中国已经放开银行间的市场利率，我们现在经常拿中国人民银行公布客户的存款利率来和国外的利率比较，其实美联储和欧央行他们公布的利率是政策目标利率，即隔夜的拆借利率。这是政策目标利率和客户利率的表，深紫色的最下方的是美国联邦基金利率，这是他们控制的政策目标利率，但是客户利率，特别是贷款利率，还是比较高的，存款利率也是在目标利率之上的。

这是中国的政策目标利率和客户利率，我用是6个月的贷款利率曲线和6个月的存款利率曲线，上下是这样的，中间的深红色的是银行间的拆借利率，大家可以看到，在银根比较紧的时候，银行间的利率是会上去的，但是在银根松的时候，它会下来，特别是在08年、09年当银根极端宽松的时候，银行间的利率甚至于低于了同期限的存款利率，出现了利率的倒挂。这个说明我们银行间的市场利率已经能够比较好的反映了市场的资金供求情况。那么在债券市场上，企业债券利率限制已经被债券的期限和品种设计所突破，时间的关系我不多讲了。我们这张表可以看出来，我们存款，就是企业债的利率从来没有撞到1.4倍同期限利率的上限，而且有很多的中期票据和长期的一些其他的债券，他们因为名字不同，对于企业债券，它的40%的利率的上线其实是可以突破的。

第一，我讲了一下，就是我们现在利率市场化的状况是什么样的，我们现在真正没有市场化的是什么，刚才我说了，最主要的就是控制了存贷款的利差。那么控制存贷款的利差，有什么好处呢？除了我们平常所说的，由于我们国家的银行是通过剥离不良资产，然后进行财务重组上市，国家在银行改制的过程当中，背了很多的财务负担，那么在一定的时间之内保持银行的存贷款利差，保持银行的一定的盈利能力，是为了要更好的尽早的来偿还过去的历史欠帐。

除此之外，我们可以看到，小金融机构的缺失是民间借贷盛行的重要原因之一，而小金融机构的培育需要利差的保护。这是我们有同事帮我算了一下中资银行利差的情况，因为是内部资料算的，我不能公布绝对的数字，存贷款利差的趋势，大家可以看到，在各类金融机构中，中资金融机构中，存款利率最高的，贷款利率最高，就是水平，存款利率水平，贷款利率水平和利差水平高的是哪些机构呢？是农信社和小型金融机构，而他们的盈利水平，实际上是不高的，而大型的金融机构它的存款利率水平