况自动调节信贷额度，当信贷规模偏紧且需求旺盛时，银行会压缩票据业务；反之，银行趋向释放票据业务，拉动信贷增长。现在的情况是，经济下行，企业的利润受到挤压，4月、5月两个月，规模以上企业利润分别下降2.2%和5.3%，与此相应，商业银行不良贷款反弹，银监会的数据显示，不良余额一季度较上季度上升4.9%.于是银行信贷审批的标准会更严。在贷款投放受到限制的情况下，银行为了保住规模，于是票据融资再次发挥了作用。因此，分析问题和观察现实，不能只看总量不看结构，这样往往会出现差错。

　　从中长期来看，由于体制僵化、结构失衡，政府为了追求经济增长，不去推进改革，加快调整，而是利用这种带有鲜明统制色彩和凯恩斯主义的货币政策强烈干预经济运行。2001年年末，我国M2存量15万亿元，今年6月末达92万亿元，10年间经济总量增加1.5倍，而货币供应增长6倍。特别是近几年，为刺激经济，货币供应的增长更快，我们往往是用两三倍的货币来换取GDP的增长。不仅成本太大，而且造成流动性泛滥，吹大了资产泡沫。有人说，货币池子里的水已经很深，不需要进一步放水，但也正因为池子里的水多，也便于“兴风作浪”。这也是货币政策难以稳定的原因。要知道，中国货币政策的作用机制与市场经济国家不同，人家实行宽松的货币政策，旨在释放流动性，以促进银行向私人企业放款，而我们的情况则是政府和国企直接向银行借贷，私人企业拿到的贷款很少。而政府投资搞建设注定是低效率的。

　　应当看到，货币政策作用的空间已经不大，一是由于政府很难像2008年那样再搞几万亿投资，退一步讲，就是再搞几万亿投资，效果也会递减，带来的问题更多；由于已经用的政策也用得差不多了，其实，加快项目审批，加大基础设施投资，都是货币政策的体现；特别是由于经济下行，市场偏冷，产品没有地方销售，很多企业都在压缩生产规模，对资金的需求欲望不强，而有需求的企业资金又流不到那里去。因此，放松货币信贷政策，释放的资金不一定会流到实体经济上去。关键也许在于如何增加消费，活跃市场。

　　财政政策的长与短

　　在货币政策走向宽松的同时，积极的财政政策也受到重视。今年以来，财政方面的最大变化是，财政收入增长趋缓，而财政支出增长加快。数据显示，上半年财政收入63795亿元，增长12.2%，同比回落19个百分点；财政支出53893亿元，增长21.3%.表面看来，政府财政有点吃紧，其实并非如此，收入增长高位回落，稍慢于城乡居民收入的增长，改变了