2010年经济的关键词之一—— “热钱”。 近期，美元结束自去年12月的反弹重新走软，以美元为融资货币的套利交易再度活跃，大规模的热钱不仅给外汇管理带来巨大挑战，也给国内资产价格走向增加诸多变数。展望未来，如果热钱继续保持2009年的“疯狂”，将会在哪些领域掀起风浪？如果悄然“撤退”，又将给中国经济带来怎样的波澜？《中国联合商报》记者就此问题展开了采访。 “狼”来了？ 国家发改委副主任张晓强近日表示，受美元走弱和发达国家量化宽松的货币政策影响，人民币面临新一轮升值压力，可能引发热钱大规模流入，给流动性管理增加困难。与此同时，中国社科院国际金融研究中心在其发布的一份报告中指出，2010年上半年，短期国际资本仍将持续流入中国。 事实上，这些披着热钱外衣的“狼”在去年就一度很疯狂。去年11月外汇占款较10月末新增2543亿元。当月中国外贸顺差约141亿美元，FDI约为70亿美元，二者共计211亿美元。这与11月份折合约372亿美元的外汇占款相差162亿美元。对此，申银万国报告认为，在全球经济复苏背景下，预计热钱将继续流入新兴市场。 尽管如此，对于未来热钱能否呈现持续流入的态势，市场仍存不小分歧。 安信证券首席策略分析师程定华在接受记者采访时则认为，2010年热钱流入将趋于缓慢，不会重演2007年的模式。程定华表示，热钱的流入主要源于两方面的原因，一是石油、美元；二是利差交易。国际油价的上升不会对热钱流入有太大的帮助，尽管中东国家的是有贸易顺差出现了比较大的盈余，但是国际油价2010年能涨多少还是一个未知数。更重要的是，随着全球经济的回暖，美国的失业率可能会下降，同时信贷会上升，再依靠美元进行大量的利差交易应该不是一件合算的事情。 渣打银行亚洲区首席经济学家关家明表示：“2010年美国和日本的低利率还会维持一段时间。借入美元、日元来做套息交易，其时间越长，风险积累也就越大。” 玩“潜伏” 热钱玩起了“潜伏”。 一位通此道的香港商人李先生向记者道出玄机。李先生在广东东莞经营一家纺织服装加工厂已经15年，他的同行不少人还经营着一项特殊业务，为热钱的“潜伏”提供服务。 李先生说：“一些在内地做生意的港商都有一些外汇额度，如果当年用不完，下年银行就会相应削减额度。李先生说，多出来的额度就以协议形式悄然转手给香港炒汇客。” 按照行业惯例，炒汇客和有外汇额度的港商约定汇率和对敲方式、时间。投资人会按协议汇率将港币打进港商的账户。港商在香港收到港币时，在内地相关的户头上为外汇投资者准备相应的人民币，然后再准备一份海外贸易合同，把香港户头的港币转到内地银行结汇成人民币。 近期查处的一个案例即为利用虚假投资向内地转移资金：一家注册于开曼群岛的房地产公司在内地一个中小城市投资成立4家公司，注册资本合计1.192亿美元。资本金到位后，4家公司迅速办理资本金结汇，大部分汇往其在北京的集团总部，仅1.4亿元人民币滞留于4家公司当地账户。这些资金很多都被输送到一线城市，用于炒股、炒楼。 在巨大利益的驱使下，投机热钱堂而皇之地进入境内，通过收结汇增加我国外汇占款。不仅企业在进出口贸易的掩护下“玩转潜伏”，地下钱庄此时也异常活跃。据记者了解，香港有大量货币找换店，当地称作“两替店”。除了提供货币兑换服务，几乎每家都有内地汇款业务，而且标明“量大面议”。这些“两替店”与内地地下钱庄一拍即合，往往成为不少资金进入内地的通道。 追 “流向” 2010年1月7日，现货美元兑人民币，尾盘人民币报价6.8278元，而1年期美元兑人民币，NDF（海外无本金交割远期）人民币报价6.6355元至6.6455元。 如此计算，将人民币远期卖掉，可以有2.8%左右的套利。 对于此种情况，前摩根士丹利董事总经理谢国忠表示，目前国内不少出口商通过这种套利方式赚的钱可能要多于出口主业。 在记者的采访中，上海、深圳一部分公司认为有些热钱可能盯住内地房地产。“2009年圣诞节前后，公司在香港银行存入了5000亿港元的资金，准备进入内地，其中有一部分是为了投资房地产。原因是海外热钱认为人民币有大幅升值可能。”上海某置业有限公司董事长在接受记者采访时说。 对外经贸大学金融学院院长丁志杰说：“对于大宗商品市场，套利热钱一般不直接购买商品，而是去买交易所发行的ETF基金。但现在全球经济复苏的基本面并不明朗，商品市场大幅上升的可能性并不大。不过，在充足资金的支撑下，市场还将浸泡在美元流动性泛滥的汪洋大海里。” “新兴市场股市无疑对热钱最具诱惑力。”渣打银行宏观经济分析师李炜在接受记者采访时说。据全球专业资金流向跟踪机构EPFRGlobal初步统计，2009年全年，新兴市场股票基金吸引资金流入达645亿美元，债券基金吸引资金流入82亿美元，双双创下历史新高。其中，中国吸引了191亿美元资金流入，创下历史纪录。 “值得注意的是，如果热钱还将助推Ａ股泡沫膨胀，其中蕴含的风险不得不令人担忧。很多机构都预期明年年中可能是货币政策转向的时间窗口，届时热钱如果集中撤出，Ａ股将面临较大震荡。”李炜分析。摩根士丹利亚太区首席经济学家王庆表示，为了最大程度地防范资产价格泡沫导致系统性风险，需要采取一系列的措施，包括：严格执行住房抵押贷款规定；限制股票市场保证金交易；严格执行银行资本充足率要求；不对称放开外部资本账户控制，引导资本流出，限制资本流入；防止可能导致热钱流入的人民币对美元汇率的单向变动。“控制金融杠杆”可能成为经济体系中的一个首要政策重点。 上海天任企业管理有限公司 咨询热线：021-51001929,400-6688-963 联系地址：上海市浦东新区东方路1381号兰村大厦25楼EF座 本站关键词：注册公司 上海注册公司 代理记账 上海公司注册 如何注册公司 |
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潜伏在中国的热钱
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