和讯网 倍受瞩目的920万千万发电资产权益变现进入实施阶段意味着停滞一年的电力改革再度启动。电监会日前宣布，“920项目”涉及31家非上市公司股权，向社会公开征集投资者。而国电电力、上海电力、赣能股份等7家上市公司的股权，将不向社会公开征集投资者。“920项目”的财务顾问中金公司解释，由于涉及到相关的法规，7家上市公司的电力资产处理方式要复杂一些，因此在本次公开出售中并未涉及上市公司。但“920项目”主体工作都将于年内完成，协议转让是之前确定的主要交易方式。根据财经杂志报道，原股东享有优先认购权。与国电电力、上海电力相比，赣能股份的第二大股东江西电力公司隶属国家电网，进行转让之后能实现电、网结合的资源最优化利用的优势，上半年文山电力因传闻南方电网入主股价接近翻番，赣能股份有望后来居上，投资者可积极关注。

　　区域电力龙头 受益煤电联动

　　赣能股份（000899）：作为江西省唯一的电力上市公司，赣能股份拥有发电机组装机容量500MW，总装机容量约占江西省全网同期统调装机容量的7.6%，在江西省乃至整个华东地区的能源结构中占有举足轻重的地位，区域垄断优势相当突出。近年来，公司积极增收节支，通过优化发电结构来提升盈利能力，成效显著：公司加大水电投资的效益是极为明显的，今年上半年赣能抱子石水电厂累计完成发电量同比增长25.09％，在建的居龙滩水电厂一台将于2006年底投产发电，另一台于2007年初投产发电，将成为公司主要利润增长点，在注重低成本水电开发时公司也加大了稳定的火电投入，公司计划与大股东江西省投资集团公司共同投资建设江西丰城电厂二期工程。江西丰城电厂二期工程是江西省建设条件较优的发电项目，得到了江西省政府和江西省投资集团公司的高度重视和大力支持。建成投产后，公司权益装机容量将由目前的50万千瓦一举增加到116万千瓦，主业生产规模得到迅速扩张，而且由于所投资的机组为当前最先进的国产火电机组，此举更可大幅改善公司主业资产构成，从根本上提升公司的综合竞争能力和可持续发展能力，使公司在未来的发电企业竞价上网中处于有利地位。我国煤电联动政策的实施，又使公司的电价大幅提升，公司每年新增收入高达3500万元，经营业绩大幅度增长，上半年公司采取有力措施，围绕“增收节支”，进一步加大了对所属电厂的生产经营管理，努力降低单位供电煤耗，在主营业务收入较去年同期增长6.85％的情况下，主营业务成本反而比去年同期下降0.62％，电力主业盈利能力大幅增长。

　　多元投资 硕果累累

　　公司与萍乡矿业集团共同组建了萍乡巨源煤矿，持有新公司20%的股权，萍乡矿业集团是我国512家重点企业之一的萍矿集团的核心企业，实力极其雄厚，煤炭是萍矿的基础产业。巨源煤矿则是萍矿的煤矿旗舰，该煤矿始建于1958年，年生产能力高达22万吨，是江西省煤炭质量“信得过单位”，巨源矿的主导产品为商品煤，主要销售省内各大、中电厂，并远销浙江、福建、湖南、广东、广西等省。近年来，全球能源价格的持续上涨，使巨源煤矿业绩也高速增长，公司不仅因此获得投资收益，还能保障电煤的供应。；公司积极开拓高科技产业，与北京清华科技园发展中心等公司共同组建清华科技园(江西)发展有限责任公司，与诚志股份共同发起设立江西高技术产业投资股份公司。主要进行高科技产业投资，在项目培育成熟后转让给赣能股份，公司由此减少直接投入高科技产业的风险，公司将根据市场变化再对江西高技术产业投资股份有限公司增资扩股，以形成对高科技产业投入的良性循环；此外公司还通过参股公司江西昌泰高速公路有限公司获得稳定的分红收入。

　　“ 920”启动 规模效益最大化

　　电力920项目作为电力改革重启的第一把火，只许成功不许失败，因此，在对资产更优良影响更大的上市公司进行转让时，电监会更倾向于电力系统内部的整合，中国电力集团公司已有意向收购国电电力的权益，这是该股最近走强的主要原因。赣能股份的第二大股东江西电力公司是隶属国家电网的电网经营企业，负责对江西电网实行统一规划、统一管理、统一建设、统一调度。制约赣能股份发展最大的瓶颈是当地电力需求不旺，机组负荷率偏低，公司新建产能不能有效释放。江西电力公司若受让股权成为公司大股东，将持股超过56％，而股改之初大股东承诺在锁定三年后持股只是少量减持，而且减持价格不能低于4.43元，比目前股价高37％，长期锁定和高减持价格将使获得控股权的江西省电力公司有做大走强公司主业以提高持股价值的强烈动机，发电公司和电网股东厂网结合的优势将使公司资源利用效率最优化，并有可能向公司注入优良资产，公司将实现跨越式发展。

　　蓄势充分 爆发在即

　　2006年半年报披露，前十大流通股东多为个人投资者，合计持有流通的7.61%，股东人数有所减少，筹码有集中迹象。从二级市场的表现来看，该股在股改前后恰逢今年上半年的大牛市，股改前温和放量上行，有大资金收集迹象，股改后出现了一波快速补涨行情，六月初受大盘影响快速回调洗盘后7月再创新高，强势明显。随后该股再度缩量回落，经过2个月的横盘震荡，该股浮筹得到充分清洗，确认半年线支撑，蓄势充分，近日放量启动，在短线调整后今日逆市放量上攻，收复5日均线，保持短线多头形态，后市有望加速上扬。