东方早报 在备战股指期货征途上，宏源证券（000562）马失前蹄。早报记者从消息灵通人士处独家获悉，17日，在一场小型浙江天马期货股权的竞购会上，浙商证券以绝对的出价优势压倒了宏源证券，从而获得天马期货的100%股权。

　　浙商出价高出1300万

　　“浙商证券出价6600万元，而宏源证券出价5300万元，浙商证券可谓志在必得。”上述知情人士昨天对早报记者表示。18日中午，天马期货公司召开全体员工大会宣布了浙商证券压倒宏源成为天马新主人的消息。

　　宏源证券董秘办工作人员对早报记者表示，尚不知公司收购天马期货有何变故。

　　但早报记者获悉，在获知天马期货已易手浙商之后，原先由宏源证券派驻天马期货的财务总监，也结束了她的使命，旋即离开杭州。

　　浙商证券总裁吴承根18日接受早报记者采访时，承认已获得了天马期货的控制权，并称“对公司发展有好处，也必将壮大天马的实力。”但对于竞拍价格，他出言谨慎，“目前不能透露。”

　　宏源出局早有预兆

　　事实上，宏源的出局早有预兆。今年1月4日，宏源证券与杭州市财开投资集团公司、杭州市中财实业发展有限公司草签了关于天马期货的股权转让协议，受让其百分之百控股权。但在今年3月举行的浙江省证券期货业工作会议上，浙江省政府有关部门领导表示，对于天马期货这样本地强势期货公司，由外地券商实施并购重组“很可惜”，应该在同等条件下优先考虑本地券商（早报3月5日财经版曾率先报道）。

　　根据宏源证券与财开、中财实业签署的协议，将来导致协议难以落实的，可能包括宏源证券受让天马期货股权的股东资格未核准，或转让未获证监会及其派出机构和相关国资部门的批准等条款。“得不到政府的支持，宏源拿下天马的可能性本就微忽其微。”上述知情人士认为，“但最后，浙商给出这么高的溢价，也跌破了我们的眼镜”。

　　但分析人士指出，根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务管理暂行办法》，券商申请介绍业务(IB)资格的条件甚为严格，仅创新类券商能获准开展IB业务，而浙商并非创新类券商例如，与申请条件的净资本不低于12亿元相比，浙商证券净资本远未达到。接下来，“对浙商证券，不仅要自身增资扩股，而且也要对天马期货增资到中国金融期货交易所全面结算会员的资本标准，即1亿元注册资本金。不然，从宏源证券手中夺得天马的意义并不大。”

　　附件：浙商证券脱胎于金信证券

　　资料显示，天马期货注册资本3000万元，主营业务为国内商品期货代理、期货咨询、培训。中财实业出资600万元，占注册资本的20%；杭州市财务开发公司出资2400万元，占注册资本的80%。由于中财实业是杭州财开投资集团的全资子公司，因此，天马期货是杭州财开投资集团的全资子公司。

　　脱胎于金信证券有限责任公司的浙商证券注册资本5.2亿元，注册地在杭州，现有营业部20家、服务部16家。