“政府希望经济增长速度回落，但也不希望幅度太大。”多位政策研究人士认为，明年临近政府换届，本届政府不会让经济增速过低，但增速也不能太高，以免给下届政府带来压力。“政府希望明年的经济保持平稳增长，预计将维持在9%左右的水平。”

　　稳增长：内需为王

　　2011年的宏观调控总体呈收紧状态。前三季度中国经济增速逐季回落，分别为9.7%、9.5%和9.1%，导致“中国经济可能硬着陆”的看法盛行。悲观者甚至认为四季度经济增速会掉落至8%以下，明年一季度会继续惯性下滑。

　　因近期欧债危机恶化，许多市场人士呼吁，应大幅放松宏观调控，尤其是加大货币信贷投放，比如增加信贷额度，降低存款准备金率，下调利息，甚至再度启动财政刺激。

　　渣打银行大中华区研究主管王志浩告诉财新《新世纪》记者，明年世界经济疲软，外需明显下降，不仅是中小企业，很多跨国公司和国有企业也遭遇订单减少，客户付款困难。国内房地产开发商推迟开工新项目，经济增长放缓则有蔓延到全国的趋势。“如果政策不变，到春节前经济放缓会很明显。”

　　高盛投资管理部中国副主席哈继铭持不同看法。他说，欧债危机会影响到中国的出口，但程度比2008年前后小很多。最近几个月中国对欧洲的出口增速依然在8%左右，对新兴市场的出口增速在20%以上；出口对中国GDP的贡献已降低，出口下降对就业和社会稳定的冲击也小于过去。

　　“今年初因通胀压力才收紧货币信贷，放松政策要看通胀目标是否实现，调整宏观政策要权衡增长和通胀。”国务院发展研究中心外经部部长隆国强对财新《新世纪》记者说，中国的贸易顺差在逐步缩小，现在对经济增长的贡献很小，这两年中国经济增长就是靠内需，不能以外需下降作为调整政策的主要依据。

　　他认为，明年最大的风险是房地产投资下降对经济增长的影响。保障房投资虽可以对冲水泥、钢材等建材行业的下降，但对装修、家具等其他相关行业的影响小很多。“在全球通胀环境下，可适当提高对通胀的容忍度，稳增长的政策空间相应就大了。”

　　今年前三个季度经济增长9.4%，固定资本形成和最终消费分别带动GDP增长5.0个和4.5个百分点，货物和服务净出口拉低GDP增速0.1个百分点，内需拉动作用明显增强。在外需对经济增长贡献为负、消费增长稳定的情况下，投资对中国经济增长的贡献愈加突出。

　　“明年的投资增速有可能回落。”中国投资协会会长张汉亚告