11月17日，国务院常务会议原则通过预算法修正案(草案)，涉及“强化政府债务管理，防范财政风险”的内容，有望修正关于地方政府发债的条款，为地方政府自主发债确立法律依据。

　　国家信息中心预测部主任范剑平对财新《新世纪》记者说，明年可能有更多的东部地区自行发债，中西部由财政部代理，东部地区自行发债。地方政府债券的规模会逐步扩大，以承担两方面任务，一是地方债本身的借新还旧；二是偿还一部分银行贷款，把银行贷款置换出来，逐渐在银行和财政之间建立防火墙。地方政府债市场培育起来后，地方政府主要靠这个渠道融资。“现在是财政风险和银行风险交织在一起。”

　　他认为，政府不但应实施结构性减税，还应把企业的整体税费减下来，必须转变政府主导的经济发展模式。

　　明年积极财政政策的微调，表现为赤字力度弱化后，减税措施开始登台。

　　近期政府出台了多项结构性减税措施。诸如在上海开展增值税扩围改革试点，提高增值税营业税起征点，对金融机构与小微企业签订的借款合同免征印花税，免征地方政府债券企业所得税和个人所得税，对铁路建设债券利息收入减半征收企业所得税等。以上减税政策虽然项目很多，但覆盖范围狭窄，减税力度有限，税负减少的规模占总税收的比重微乎其微。

　　货币：量松价紧

　　“政府提出对宏观政策进行微调，而货币政策的微调需要特定的工具。”哈继铭认为，货币政策微调一般是用汇率、利率等价格工具，针对某些部门或行业的放松不是微调，而是局部调整。10月信贷投放量再次大幅增加，这样很容易调过头，对未来的货币供应和通胀都会带来很大的压力。

　　另外，有些行业出现困难，可能正是因为这些行业是要被淘汰，该不该进行“微调”不是人为能准确把握的，应当让市场来决定。

　　“明年的通胀水平还会比较高。”哈继铭说，中国劳动力成本上升速度很快，最近油价和一些大宗商品价格又开始上扬。目前一年期存款利率3.5%，预计还会低于明年的通胀水平。因此，货币政策还应多运用一些价格型手段，将利率水平提高一些，同时适当下调存款准备金率。

　　2010年2月至今年10月，中国实际利率为负已持续21个月，负利率水平在高点时达3个百分点，直接后果是银行存款“大搬家”。10月，人民币存款净下降2010亿元，其中住户存款净下降7272亿元。这样的货币环境