上海证券报 S*ST科健数日前发布出售资产公告表示，出于经营需要，公司欲转让合资公司深圳三星科健移动通讯技术有限公司20%的股权。值得注意的是，在S*ST科健目前主营业务收入严重萎缩的情形下，投资收益已成为公司今年前三季重要的利润来源。而若此次股权转让成行，公司将转而按成本法核算相关股权投资，投资收益显然将大受影响。

　　投资收益助三季报减亏

　　根据S*ST科健11月11日发布的出售资产公告，深圳三星科健移动通讯技术有限公司是由S*ST科健与上海联和投资有限公司及韩国三星电子株式会社合资的公司，目前S*ST科健持股35%，韩国三星持股60%。由于经营需要，公司打算向韩国三星转让合资公司20%的股权，转让价以合资公司2006 年9 月30 日的每股净资产为基础，总金额为1260 万美元。

　　资料显示，合资公司（以下简称“深圳三星科健”）于2002年2月在深圳注册成立，主要业务是从事研究、开发、生产CDMA手机产品，销售自产产品并提供售后技术服务，以及进行3G 终端产品技术的研发。记者从某通信行业的研究员处了解到，CDMA手机业务竞争激烈，市场份额不是很大，该行业的前景不能说是特别好。但目前深圳三星科健的经营情况还算比较稳定。

　　S*ST科健已对深圳三星科健最近一年和最近一期经审计的主要财务数据进行了披露。其中，2005年全年，该公司主营业务收入为65.6亿元人民币，2006年1至9月则达到了82.7亿元，再看净利润，2005年全年只有3846.2万元，2006年1至9月却获得了1.37亿元。从相关数据看得出来，虽然合资公司主营业务的毛利率并不高，前三季的存货和应收账款金额也较大，但无论如何，其今年前三季1.37亿元的净利润无疑对S*ST科健贡献颇多。

　　按照35%的持股比例，S*ST科健是按权益法来核算在合资公司的投资收益的。由此，2006年1至9月，S*ST科健从该公司处约能获得4794万元的投资收益入账。实际上，今年1至9月，S*ST科健净利润为亏损157.3万元，相比今年中期时的亏损1917.29万元出现减亏。相关原因，一是报告期内大股东以现金清欠占款，冲回一定损益，还有一个原因就是投资收益大幅增长。

　　成本法核算影响较大

　　同时，我们也可以看到，截至2006年三季度末，S*ST科健主营业务收入严重萎缩，财务状况恶化，武汉众环会计师事务所为公司第三季度财报出具了无法发表意见的审计报告，认为公司的持续经营能力存在着重大的不确定性。在这样的情况下，来自于经营稳定，业务出现增长的深圳三星科健的投资收益，应该是S*ST科健一块非常重要的利润来源了。为什么S*ST科健还要转让其中20%的股权呢？

　　股权转让之后，S*ST科健将只持有深圳三星科健15%的股权，只能以成本法对该笔股权投资进行核算。也就意味着，只有在合资公司分红的情况下，S*ST科健才有投资收益入账。而与此同时，由于股权转让是基于净资产来作价，此次交易对于S*ST科健而言几乎不能产生股权转让收益。由此，若该次股权转让在年内完成过户的话，S*ST科健全年的投资收益就要大打折扣了。

　　其实，已经连续两年亏损的S*ST科健，若2006年还不能实现盈利，将会被暂停上市。任何一家处于这种情形下的上市公司，应该只有力保增加利润才是，更何况是稳定的利润来源。不过，S*ST科健目前诉讼缠身，存在多项大额逾期借款、对外担保事项。公司董事会在审议上述股权转让事宜时，独董曾在相关独立意见中表示，据其了解，转让资金将用来清偿公司银行债务，以促进公司债务重组工作顺利进行。由此看来，S*ST科健此次股权资产转让应当是在债务压力之下的无奈之举。